Banca Transilvania pregătește o emisiune de obligațiuni de sute de milioane de euro
Banca Transilvania (TLV), liderul pieței bancare românești, se pregătește să emită obligațiuni denominate în euro, apelând la un consorțiu internațional de bănci de investiții pentru a facilita tranzacția. Instrumentul financiar vizat este de tip senior non-preferred (SNP), cu o structură 6NC5 – șase ani maturitate, cu opțiune de răscumpărare anticipată după cinci ani. Volumul emisiunii nu a fost încă anunțat, însă astfel de instrumente financiare pornesc, de regulă, de la 300-500 de milioane de euro.
O distribuție globală amplă
Prezența în consorțiu a unor nume grele din industria bancară, precum Goldman Sachs Bank Europe SE, J.P. Morgan, Morgan Stanley, Nomura și BT Capital Partners, sugerează o distribuție globală, cu accent pe investitori din Statele Unite ale Americii, Marea Britanie, Asia și Europa continentală. Acești investitori nu sunt, de obicei, prezenți la emisiunile regionale mai mici.
Obligațiunile senior non-preferred nu sunt un instrument financiar exotic, ci unul cu o funcție specifică în contextul reglementărilor bancare. Ele se situează ierarhic sub datoria senior preferată, dar mai presus de capitalul propriu, și pot fi absorbite în cazul în care banca se confruntă cu dificultăți financiare. Acesta este un aspect esențial al reglementărilor europene MREL, care impun băncilor sistemice să dețină un nivel adecvat de datorii bail-in-able, pentru a putea fi salvate fără a apela la fonduri publice. Banca Transilvania este considerată o bancă sistemică în România, ceea ce implică cerințe mai stricte de capital și finanțare.
Un program de finanțare susținut
Această nouă emisiune face parte dintr-un program de finanțare consistent al Băncii Transilvania. Din 2023 până în prezent, banca a atras aproape trei miliarde de euro prin intermediul a șase emisiuni de obligațiuni, incluzând o emisiune AT1 de 500 de milioane de euro în noiembrie 2025 – cea mai mare de acest tip din Europa Centrală și de Est – și prima emisiune de obligațiuni sustenabile în lei, în valoare de 1,5 miliarde de lei, listată la Bursa de Valori București. În octombrie 2025, acționarii au aprobat un program de emisiuni de până la două miliarde de euro, pe o perioadă de maximum cinci ani.
Rating-urile băncii sunt Baa2 cu perspectivă stabilă de la Moody’s și BBB- cu perspectivă negativă de la Fitch, ambele plasate la limita inferioară a categoriei investment grade. Perspectiva negativă a Fitch reflectă contextul macroeconomic local, în special deficitul fiscal al României și incertitudinile privind consolidarea bugetară. Prețul final al cuponului pentru noua emisiune va fi stabilit după întâlnirile cu investitorii, în funcție de cerere și de condițiile existente pe piață.
