Gabriel a început anul cu optimism, sperând să vadă Bitcoin atingând noi maxime, dar evoluția din primele luni ale lui 2026 a fost departe de a fi cea anticipate. Prețul criptomonedei, care se menține în jurul valorii de 71.000 dolari, înregistrează o scădere de aproximativ 19% de la începutul anului. În acest context, investitorii interesați de expunerea la fluctuațiile prețului Bitcoin au la dispoziție o gamă de fonduri tranzacționate la bursă (ETF), fiecare cu particularitățile și riscurile sale.
Diferențe majore între ETF-urile pe Bitcoin: de la deținere directă la instrumente derivate
Trei ETF-uri domină acum discuția în lumea investițiilor în cripto: un fond care deține Bitcoin real, un fond bazat pe contracte futures și unul cu levier pentru expunere amplificată. În timp ce toate urmăresc evoluția prețului Bitcoin, diferențele între ele pot influența direct performanța portofoliului.
Primul și cel mai simplu de înțeles este Bitwise Bitcoin ETF, lansat în ianuarie 2024. Acest fond deține chiar Bitcoin în custodie, fiind astfel cel mai direct mod de a obține expunere la moneda digitală. În comparație cu celelalte, care folosesc instrumente financiare derivate, BITB servește investitorilor ca o oglindă precisă a prețului Bitcoin, având un cost anual de 0,2% și un portofoliu de aproximativ 2,6 miliarde de dolari. Performanța recentă, cu o scădere de 19,3% în 2026, reflectă exact declinul Bitcoin, confirmând natura sa de instrument de replicare fidelă.
Pe de altă parte, ProShares Bitcoin ETF (cunoscut sub codul BITO), a fost primul fond de acest tip autorizat în SUA, lansat în 2021. Diferența majoră constă în faptul că acest fond nu deține direct Bitcoin, ci se bazează pe contracte futures pe platforma CME. Acest mecanism, dacă nu este gestionat cu atenție, generează costuri suplimentare, precum „costul pentru rostogolirea” contractelor, mai ales în perioade de contango pe curba futures. În ultimul an, BITO a înregistrat o performanță de -19%, apropiată de cea a Bitcoin, dar cu un ușor deficit față de acesta, iar costurile de administrare se ridică la 1%.
A treia variantă, și cea mai riscantă, este ETF-ul cu levier dublu, 2x Bitcoin Strategy ETF, lansat în 2023 de Volatility Shares. Acest fond urmărește de fapt dublul performanței zilnice a contractelor futures pe Bitcoin. Rebalansarea zilnică, însă, duce la un fenomen de compunere a rezultatelor, ceea ce în perioade de volatilitate și declin prelungit, precum acum, poate amplifica pierderile. În doar câteva luni, BITX a înregistrat o scădere de peste 42%, față de 19% scădere a Bitcoin, semn clar al riscurilor implicate.
Care sunt avantajele și limitările fiecărui fond?
Pentru investitorii pe termen lung, varianta cea mai clară rămâne ETF-ul BITB, care deține Bitcoin real și are costuri reduse. „Este cel mai direct mod de a investi în Bitcoin fără a avea grijă de custodie sau de platforme de schimb valutar”, spune Maria Petrescu, analist financiar.
Fondiștii și traderii experimentați, interesați de o istorie mai lungă și lichiditate, pot lua în considerare BITO, mai ales dacă nu pot accesa un ETF de tip spot. În schimb, acești investitori trebuie să fie conștienți că structura futures adaugă costuri și poate genera performanțe mai slabe în perioade de contango.
În ceea ce privește fondurile cu levier, specialiștii avertizează asupra riscurilor majore. „Levierul dublu poate duce la pierderi devastatoare, mai ales în perioade de volatilitate accentuată. Este destinat traderilor activi, cu o viziune pe termen scurt și o înțelegere profundă a mecanismelor de funcționare,” afirmă Andrei Ionescu, expert în piețele financiare.
Pe măsură ce piețele crypto continuă să evolueze, diferențele structurale dintre aceste ETF-uri vor rămâne esențiale în deciziile de investiție. În timp ce unii preferă simplitatea și transparența unui ETF care deține Bitcoin real, alții vor fi tentați de oportunitatea ofertă de fonduri pe bază de futures sau de levier, riscurile și costurile lor fiind clare pentru cei avizați.
